比亚迪半导体IPO突然回撤两年筹谋付诸东流

比亚迪半导体冲刺IPO暂时告一段落。日前，比亚迪宣布，董事会同意其子公司比亚迪。

比亚迪半导体冲刺IPO暂时告一段落。

日前，比亚迪发布公告称，董事会同意子公司比亚迪半导体终止分拆至深交所创业板上市，并撤回相关上市申请文件。

据了解，成立于2004年10月的比亚迪半导体有限公司是此次从比亚迪集团分拆上市的主体。2018年至2021年期间，本集团销售商品、提供劳务和合同能源管理服务的金额分别占收入的67.88%、54.86%、59.02%和63.37%。

2019年9月，比亚迪半导体完成天使轮融资；次年5月，比亚迪A轮融资吸引了众多投资者，包括红杉中国、CICC资本、SDIC创新、喜马拉雅资本等明星机构，本轮融资规模达到19亿元。融资完成后，比亚迪半导体估值跃升至近百亿元；同年6月，比亚迪半导体完成又一轮A+轮融资。SK中国、小米集团、招银国际资本、联想集团、CPE源丰、ARM、SMIC、SAIC投资、BAIC投资、深华强等数十家投资机构参与了此轮融资。融资完成后，比亚迪半导体估值升至102.04亿元。

此后，比亚迪半导体陆续完成B、C轮融资，吸引了比亚迪、国家先进制造业投资基金、中国联通CICC、中电CICC、上善资本、博华资本、大湾区共同家园发展基金等投资机构。

2021年6月29日，深交所正式受理比亚迪半导体创业板上市申请材料，同年7月25日进入询价阶段。经过两轮问询，比亚迪半导体于2022年1月27日正式出席了创业板上市委员会2022年第五次发审会。

值得注意的是，在上海市委的会议中，比亚迪半导体曾接到三次问询，其中一次是重点，说明了公司的业务独立性。由于上述向集团销售商品的收入已超过一半，相关销售的毛利率较高。同时，比亚迪半导体还通过授权使用了比亚迪集团的采购平台、注册商标和财务系统，因此虽然从集团分拆上市，但比亚迪半导体的业务独立性仍存疑。

此外，截至招股说明书签署日，比亚迪股份仍持有比亚迪半导体72.3%的股份，为比亚迪半导体的控股股东。因此，比亚迪半导体的业务独立性再次受到质疑。今年5月，证监会还要求比亚迪半导体说明是否具备独立经营能力，是否存在大股东向发行人输送利益的情况。

在撤回上市申请之前，比亚迪半导体实际上已经到了提交注册的阶段，待注册批文下发后才能完成IPO审核程序。在关键节点突然选择退出，难免受到外界的各种猜测。对此，比亚迪官方回应称，为加快晶圆产能建设，公司综合考虑行业发展和未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资本运作规划。经充分审慎研究，决定终止分拆上市，公司将加快相关投资扩张。待相关投资扩张完成且条件成熟后，公司将择机再次启动比亚迪半导体的分拆上市工作。

根据公告，我们可以推测，比亚迪半导体终止上市可能与其业务独立关系不大，但由于新能源汽车增长较快，需要加快晶圆产能建设。据悉，比亚迪半导体在IPO审核期间投资约49亿元实施济南功率半导体产能建设项目。截至目前，该项目已建成投产，产能攀升顺利。预计2023年3月达产，届时产能将达到3万片/月。

根据官方披露，为抓住时间窗口，进行大规模晶圆产能投资建设，比亚迪半导体将在济南项目的基础上进一步加大大规模投资，对比亚迪半导体未来的资本和业务结构产生较大影响。

根据比亚迪半导体此前的计划，IPO成功上市后，募集的20亿元资金将投入相关R&D项目和补充流动资金。然而，从目前的发展趋势来看，提高产能的紧迫性明显高于R&D项目的投资。与此同时，比亚迪刚刚迎来第300万辆新能源汽车下线，新能源汽车市场的强劲需求显然还在增加。所以比亚迪半导体选择在这个时候撤回上市申请，可能是对业务规划的一个轻重缓急的划分。

最近半导体概念股逐渐成为资本市场的新宠，比亚迪半导体的价值也水涨船高，成为资本投资的绝佳标的。尽管突然退出IPO，但比亚迪半导体在一级市场的人气并未熄火。相信在各种优势资源的共同叠加下，比亚迪半导体将继续保持高速增长。